Rupee India saiki ana ing rekor paling murah. Ing artikel iki, penulis wis nganalisa alasan konco rupee geser lan wis ngevaluasi intervensi lan langkah-langkah sing dijupuk lan diusulake dening regulator kanggo efektifitas.
Ekonomi India bubar nuduhake tren munggah sing nyathet wutah 8.2% ing PDB ing kuartal pisanan 2018-19, nanging ironis Rupee India (INR) ora kuwat lan paling murah ing sejarah pungkasan nganti udakara 73 Rupee nglawan USD sing meh 13% mundhut. regane wiwit awal taun iki. Diklaim saiki Rupee India minangka mata uang sing paling awon ing Asia.
Apa variabel sing nemtokake nilai mata uang vis-à-vis mata uang liyane utamane marang USD utawa GBP? Apa faktor sing tanggung jawab kanggo terjun INR? Ketoke, peran kunci dimainake dening kahanan Balance of Payment (BoP). pinten mata uang manca (maca USD) sampeyan nglampahi ing impor lan pinten USD sing entuk saka ekspor. Ana panjaluk dolar kanggo mbayar impor sing ditindakake kanthi pasokan dolar utamane kanthi cara ekspor. Panjaluk lan pasokan dolar ing pasar domestik iki nduweni peran penting kanggo nemtokake nilai Rupee vis-à-vis dolar.
Dadi, apa sing kedadeyan? Kanggo kabutuhan energi, India gumantung banget marang minyak bumi. Penting banget kanggo njaga pertumbuhan ekonomi utamane sektor industri lan pertanian. Meh 80% kebutuhan minyak bumi India kudu diimpor. Rega lenga ing tren munggah. Efek net yaiku tagihan impor sing luwih dhuwur lan mula nambah permintaan dolar kanggo mbayar impor minyak.
Wilayah liyane sing dadi perhatian yaiku FDI. Minangka saben Bank Simpenan India (RBI), investasi manca punika USD 1.6 milyar 2018-19 (April-Juni) marang USD 19.6 milyar 2017-18 (April-Juni) amarga investor manca mundur dhuwit saka pasar India amarga mundhak ing tingkat kapentingan ing negara maju. Iki nambahake panjaluk dolar kanggo kiriman dhuwit dening investor asing. Kajaba iku, India minangka importir senjata paling gedhe ing donya, ana tagihan pengadaan pertahanan sing dhuwur.
Pasokan dolar ing pasar India utamane kanthi cara ekspor lan investasi lan kiriman dhuwit manca. Sayange, iki ora bisa nyukupi kabutuhan, mula kekurangan permintaan lan pasokan nyebabake dolar luwih larang lan rupee luwih murah.
Dadi, apa sing wis ditindakake kanggo mbenerake kesenjangan permintaan lan pasokan ing dolar? RBI wis campur tangan kanthi adol dolar lan tuku rupee saka pasar kanggo nyuda jurang kasebut. Ing patang sasi pungkasan, RBI wis dipompa ing babagan USD 25 milyar ing pasar. Iki minangka langkah jangka pendek lan durung efektif amarga rupee isih meh tiba.
Ing 14 September 2018, pamrentah ngumumake limang langkah kanggo nambah aliran masuk lan nyuda aliran dolar sing utamane ana hubungane karo narik investasi asing ing India kanthi aturan santai kanggo produsen ngunggahake dana ing luar negeri lan ngetokake obligasi rupee ing pasar internasional. Apa iki bisa mbantu nambah aliran dolar ing India? Katon ora mungkin amarga investor manca njupuk kauntungan saka tingkat kapentingan sing murah ing negara maju lan nandur modal dhuwit ing pasar India lan pasar berkembang liyane utamane ing pasar utang. Saiki suku bunga ing negara-negara OECD saya mundhak, mula dheweke mundur lan mbalekake bagean penting saka portofolio India.
Kepiye babagan langkah-langkah jangka panjang kayata nyuda katergantungan ing impor minyak, ningkatake ekspor, mandhiri ing senjata lan peralatan pertahanan, lsp?
Minyak penting banget kanggo njaga pertumbuhan ekonomi, nanging kepiye konsumsi kendaraan pribadi? Jumlah mobil pribadi saben kilometer dalan motor akeh banget utamane ing kutha-kutha gedhe. Ibukutha Delhi nduweni reputasi minangka kutha sing paling polusi ing donya amarga tambah akeh kendaraan sing ora bisa dikendhaleni. Inisiatif kabijakan sing ditujokake kanggo nyuda jumlah kendaraan bermotor ing kutha-kutha bakal menehi kabecikan umum babagan kesehatan masarakat - kayata "biaya kemacetan London", mbatesi registrasi kendaraan. Kanthi eksperimen Delhi kanthi "ganjil-genap", prakarsa kabijakan kasebut bisa uga ora populer, mula ora ana kekarepan politik.
Promosi manufaktur lan ekspor bisa uga mbantu. ''Make in India'' koyone durung nggawe dent. Ketoke, demonetisasi lan implementasine GST duweni pengaruh sing ala marang manufaktur. Rupee sing lemah uga ora mbantu ekspor. India mbuwang akeh ijol-ijolan manca kanggo ngimpor peralatan pertahanan. Iku paradoks kanggo Wigati sing nalika India wis rampung banget ing mbangun kapasitas ing ilmu lan teknologi utamané ing wilayah antariksa lan teknologi nuklir, nanging iku ora bisa kanggo nyukupi kabutuhan pertahanan sawijining pribumi.
Kesengsaraan mata uang India mbutuhake langkah-langkah efektif jangka panjang kanggo nyuda aliran metu lan nambah aliran dolar.
***
Penulis: Umesh Prasad
Penulis minangka alumnus saka London School of Economics lan mantan akademisi Inggris.
Pandangan lan panemu sing ditulis ing situs web iki mung saka penulis lan kontributor liyane, yen ana.
